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畜禽价格季节性上涨四主线掘金8大金股附股

发布时间:2021-01-07 12:35:26 阅读: 来源:贡缎厂家

统计局最新公布的数据显示,12月上旬,50个城市主要食品平均价格多数上涨。其中蔬菜价格继续攀升,油菜和豆角的环比涨幅都达到10%以上。而猪肉价格亦呈现加速上涨,环比涨幅近3%,上期时这一涨幅则仅为0.7%左右。

蔬菜和猪肉价格进入12月以来的加速上涨抬升了食品价格水平,业内人士普遍预计,在食品价格季节性上涨的推动下,12月CPI将继续上扬,达到2.2%左右。

猪肉价格的上涨,带动禽类和其他肉类的价格回升,养殖业盈利有所好转。太平洋证券分析师程晓东预计,12月至明年1月份,生猪及猪肉价格将维持小幅上涨态势。由于生猪价格上涨,玉米及饲料价格下跌,猪粮比持续上行,头猪利润可望上行至100元以上每头,养殖业盈利状况较上月有所好转。

受益于此,近期畜禽养殖股持续活跃,个股纷纷录得涨停。14日大盘暴涨,农林牧渔板块上涨超过5%,其中畜牧股罗牛山涨停,大康牧业(002505)、正邦科技(002157)、益生股份(002458)等亦涨幅居前。

程晓东认为,畜禽价格季节性上涨将在短期内继续推动养殖业的主题投资机会,此外,可关注短期政策预期带来的种业投资机会,以及今年业绩确定的水产养殖业的估值修复机会。

海通证券(600837)认为,个股选择方面,可以遵循四条思路:1)当前—1Q2013:种业板块。行业有热度,弹性大,本身业绩有望超前期市场预期的登海种业(002041)(分析师预计其2012年业绩增速10%以上,1Q2013增速50%以上)同时从稳定性的角度看,推荐隆平高科(000998);

2)2013年4~5月,水产板块。观察春捕捞时期的价格数据,水产养殖板块可能会有阶段性机会,好当家(600467)和獐子岛。

3)2H2013,养殖板块。行业迎来拐点,本身属于行业领军者的雏鹰农牧(002477);前期调整较多、且解禁也已经完成的新希望和圣农发展(002299)。

4)3Q2013,饲料板块。饲料行业的盈利变化滞后养殖板块3-6个月,大北农(002385)。

(《证券时报》快讯中心)

畜禽养殖业四季度盈利明显改善

近期,受猪价上涨的拉动,鸡苗价格出现成倍上涨,而饲料成本则在下降。分析人士认为,四季度包括鸡苗在内的畜禽养殖业的盈利环比将明显改善,从相关公司股票近期相继获得产业资本的增持也可以看出行业基本面的变化。

畜禽价格上涨的同时,占养殖成本比例较大的饲料价格则在四季度出现下降。分析人士认为,饲料价格下跌主要是由于原料价格下降,尤其是大豆、豆粕等原料前期涨幅过大,存在一定的泡沫,当前的下跌属于理性回调。分品种看,玉米方面,新玉米上市增加市场供应,但因下游需求季节性提升,国家收储展开,预计未来玉米价格将保持稳中缓涨;大豆方面,受美国农业部报告利空影响,国际大豆预计继续处于弱势,并拖累国内豆粕类市场出现震荡向下走势。

受益于成本下降和价格上涨,畜禽养殖行业的盈利情况改善明显。据齐鲁证券分析师测算,四季度以来,玉米、豆粕等的成本下降导致每只鸡的成本降幅在1元/只,少数公司降幅在2元/只,因此河北、河南、辽宁、福建等地的肉鸡养殖企业已经开始由亏转盈。

“春江水暖鸭先知”,或许是已经感受到了基本面发生的微妙变化,雏鹰农牧、民和股份(002234)等相关公司相继获得产业资本的增持。有机构投资者称,对于畜禽养殖股,短期已经可以由空转多,春节前存在阶段性机会,益生股份、民和股份、圣农发展、雏鹰农牧、华英农业(002321)等公司值得关注。不过,当前的机会属于阶段性反弹,未来行业基本面还可能会出现反复,真正的大级别反转尚需时日。

(《证券时报》快讯中心)

【概念股掘金】

雏鹰农牧(002477):即便猪价再度回落也无所惧

来源: 天风证券撰写时间: 2012-12-06

猪价季节性回升,且涨速快幅度大。11月中下旬全国范围普遍降温,东北提前进入极寒天气,华北、西北最低气温降至零下,猪肉消费旺季到来。根据搜猪网的数据,12月5日全国出栏瘦肉型猪均价突破15.7元/公斤,逼近16元/公斤,同比跌幅收窄至3.9%,同时饲料成本较前期高点回落近10%,猪粮比价超过6.9:1,全国自繁自养出栏头均盈利突破230元。

目前国内养殖规模靠前的几家包括:广东温氏、雏鹰农牧、河南牧原、正邦科技,预计其2012年出栏量将分别达到800万头、160万头、120万头、120万头,其中广东温氏增长20%以上,其余各家增幅均超过50%以上。当前我国的散养户出栏比重仍有30%,规模靠前的企业除广东温氏外市占率都尚未突破0.3%,若散养户每年按照2%-3%的速度推出市场,那么生猪养殖龙头的好光景应该还有10年。分析师所观察到的如正邦科技、雏鹰农牧这两年的扩张步伐极快,动则几十亿的投资规模,他们这是抓住当前散养户退出的机遇加紧扩张,倘若10年后再去考虑扩张,面临的对手将比现在强大许多。因而分析师预计规模养殖龙头未来2-3年将继续保持每年50%以上的扩张速度。

为何猪价即便再度回落,对投资者而言业无可惧?2012年四个季度的生猪均价大致分别为16.37元/公斤、14.11元/公斤、14.35元/公斤、15元/公斤(预计)。生猪价格影响因素众多,主要包括存栏水平、疫病影响,真实走势难以预测。对于2013年的生猪价格分析师参照市场主流看法,即二季度见底三季度起回升。(理性考虑全年生猪均价低于2012年的可能性很小。)现在全国生猪均价已突破15元/公斤,2013年春节在2月初,估计全国生猪价格春节前将继续保持上涨态势,2月初有望挑战16元/公斤(11月底各个地区本周生猪平均价格由高到低依次排序为:西北15.92→东北15.65→华北15.49→西南15.29→华中15.00→华东14.51→华南13.85。),考虑春节后回落直至二季度末之后回升,分析师由此预测2013年四个季度的生猪均价将分别为14.5元/公斤、13元/公斤、14元/公斤、15元/公斤(分析师对于2013年二季度、三季度的生猪均价估应已足够保守),同比涨跌幅分别为-11.4%、-7.8%、-2.4%、0%。考虑到大型规模养殖企业当前正处于加速扩张期,未来2-3年将保持50%以上的扩张速度,那么分析师预计2013年四个季度大型生猪养殖企业的盈利增速将是逐季上升的走势。再者根据以往平均3年半的猪周期,若正式上涨从2013年三季度开始,那么可以推算下轮生猪价格上涨将直至2014年底,那么未来两年中必有一年大型生猪养殖企业的业绩将迎来爆发式增长。

对于大型养殖企业迅速扩张是否会引起行业产能过剩问题,分析师认为3-5年并不会出现这样的问题。最大的原因仍然在于散养户的退出释放出大量空间。可以看到2004-2010年间,养殖规模50头以下的出栏比重年均降幅超过4%,据分析师此前的分析该趋势(财苑)仍将延续,假设2011-2015年散养户规模年均下降2%,2016-2020年年均下降1%,2011-2020年我国生猪出栏量年均增长2%,那么2011-2020年释放生猪市场空间都在1000万头上下(见表3),因而分析师认为未来几年大型养殖企业的规模扩张主要是填补了散养户退出的市场空间。

三季报过后市场已将预期调低,但当前生猪价格反弹速度快力度大,将利于公司四季度业绩提升,全年业绩或许超出市场预期。分析师暂维持三季报后的盈利预测。

(《证券时报》快讯中心)

隆平高科种业变革受益者

隆平高科(000998)三季报显示,公司1-9月份实现营业收入9.52亿元,同比增长10.55%;归属上市公司股东净利润1.06亿元,同比增长314.23%,主要原因是转让新疆银隆股权产生投资收益。

据中证报报道,分析人士认为,公司三季报业绩符合预期。杂交水稻种子行业整体供大于求,但受益于行业整合,公司未来成长空间巨大。

世纪证券分析师表示,近两年大田种子整体供大于求,价格很难出现较大涨幅。在需求方面,我国每年水稻种植面积约为4.5亿亩,未来种植面积继续增加的空间有限,年需求量较为稳定。2013年杂交水稻种子供大于求的局面仍难以改善。

种业公司的业绩走向与新品种的开发和市场投放情况密切相关。中信证券(600030)分析师认为,2012/2013年度(10月至次年8月),除了Y两优1号、隆平206等知名品种贡献业绩外,准两优608、C两优608、两优1128、深两优5814等新品种也将产生贡献。

政策层面,分析师一致认为,当前种子行业正处在行业变革时期,政策扶持力度不断加强,龙头企业有望获得市场份额的提升,隆平高科将是确定的受益者。

(《证券时报》快讯中心)

海通证券上调登海种业(002041)投资评级

海通证券日前发布研究报告,对登海种业三季报进行了点评,认为公司业绩超预期,指引预示全年业绩正增长。

登海种业三季报显示,公司1-9月实现营业收入36231万元,较上年同期下降16.1%,实现归属于母公司所有者的净利润为5709万元,同比下降34%,每股收益0.16元。

海通证券的点评报告指出,登海种业1-9月盈利下滑是产品登海先锋造成,但其全年盈利下滑幅度料好于市场预期,且该产品经营形势有望好转,因相关人员调整趋于稳定,且目前市场存货不多,预收款情况也好于之前预期。

海通证券表示,四季度登海种业母公司看点较多,主要有产品登海605推广形势良好,春玉米低于5个产品品种推广也有不错表现,登海9号和11号等老品种销售较去年改善,新品京科968在四季度值得期待。

海通证券还认为,登海种业新销售季节的玉米种子成本上升不多,毛利率压力不大。

海通证券认为登海种业估值和业绩双重见底,四季度整个板块将逐步升温,上调公司评级至“买入”,预计2012年和2013年EPS分别为0.73元和0.94元,目标价23.5元。

(《证券时报》快讯中心)

新希望(000876):经营压力仍有待进一步释放

研究机构:东方证券撰写日期:2012-11-01

公司公布3季报,公司前3季度实现营业收入55664.14百万元,同比增长9.65%,前3季度归属于上市公司股东的净利润1473.62百万元,同比下滑29.27%,摊薄每股收益0.85元。其中,第3季度单季实现营业收入19797.46百万元,同比下滑10.28%,单季净利润476.96百万元,同比下滑50.96%,单季度摊薄每股收益0.27元。(已追溯调整2011年数据,为可比口径)投资要点

民生银行(600016)(600016)股权投资收益占公司前3季度净利润的68.91%。民生银行今年前3季度的净利润为28810百万元,根据新希望目前的持股比例,分析师推算出民生银行股权投资收益(不需要重复缴纳所得税)给新希望贡献了大约1015.55百万元净利润,占比为68.91%。

3季度农牧业务仍未见明显起色。从同比的角来看,公司3季报净利润负增长幅度比中报(-10.29%)进一步扩大的原因在于:(1)去年3季度畜禽肉价格和鸡鸭苗价格大幅上涨并达到本轮周期的景气高点,从而使得去年3季度是业绩基数最高的一个季度;(2)从环比的趋势(财苑)来看,3季度的畜禽产品和鸡鸭苗价格环比持续低迷,其中鸡鸭苗价格同比仍有70%多的跌幅,从而导致公司的屠宰肉制品业务和养殖业务难见明显起色。分析师预期本轮行业周期下行对公司带来的经营压力可能要到明年上半年才有望得到充分的释放。

3季度毛利率环比大致保持稳定。公司前3季度的综合毛利率为5.33%,其中3季度单季度的毛利率为5.12%。由屠宰肉制品和鸡鸭苗等农牧业务运行情况未见明显起色,公司3季度的毛利率环比2季度大致持平。

财务与估值

分析师预计公司2012-2014年EPS分别为1.31元、1.55元和1.93元。参考农牧可比公司和银行股的估值水平,分析师分别给予公司农牧业务和银行股权投资收益2013年17倍PE和4倍PE的估值,目标价16.06元,维持公司“增持”的投资评级。

(《证券时报》快讯中心)

好当家(600467):参涨蛰跌,预期不改

研究机构:信达证券撰写日期:2012-10-25

事件:报告期内实现营业收入6.93亿元,比去年同期增长15.54%;实现利润总额1.26亿元,比去年同期增长14.85%;实现归属于母公司所有者净利润1.31亿元,比去年同期增长22.06%,每股收益0.18元。

点评:

海参价涨抵销海蜇跌价。当前山东海参价格已经超过190元/公斤,走了长达五个月维持在160元/公斤附近的底部区域。分析师预计公司全年海参平均价格为176元,销售3036吨,毛利率53%。

较上次预测调高了海参价格。海蜇价格由此次预测的20.6元/公斤下调至12.4元/公斤。海蜇价格下跌主要是今年夏季降雨不大,且未受台风影响,从而丰产所致。

食品安全形势利于海参消费扩大。在当前全社会对于食品消费安全感极度脆弱的背景下,追求安全和健康类食品消费的空间将十分巨大。同时也将是真正可以持续的良性消费,和为数不多的理性消费领域。随着大众对海参保健功效认识的深入和普及,分析师判断海参消费的前景要远胜于白酒等奢侈品。南参的冲击从另一个角度来看,起到了扩大了海参消费市场,加速海参消费进程的作用,因此完全不宜过于悲观。

主营产品产量有望继续增加。受今年新建大坝内投放海蜇苗及天气配合,分析师预计公司海蜇产量将由3100吨提高至4200吨。海参产量预计也将增长三成。随着公司养殖区域的扩大,加之品牌建设和深化,未来几年,公司海产品无论数量还是价格都将朝着有利于公司业绩的提升的方向发展,对此分析师充满信心。

非主营业务稳步发展。公司在海洋捕捞业务上不断提高作业船只马力,增强航行能力,走出近海,开拓新海域资源。冷冻食品业务方面逐步增加产品品种,并从各方面降低生产成本,扩大利润空间。中报数据显示冷冻食品收入增长超过三成,占公司主业收入的比重也从去年中期的29.65%增长至33.38%。

分析师略微下调公司盈利预测,预计2012~2014年EPS分别从0.30/0.40/0.52元下调至0.29/0.39/0.51元,对应10月22日收盘价计算的PE分别为31/23/18倍。维持“增持”评级。

(《证券时报》快讯中心)

大北农(002385):坚持科技型高档料,三个1000万发展规划

研究机构:民生证券分撰写日期:2012-11-22

一、事件概述

分析师于近期调研了大北农东北事业部,并与管理层进行交流。

二、分析与判断

东北饲料行业年增速3-5%,每轮周期都以散户退出腾挪空间

东北三省年出栏生猪5000万头,其中,黑龙江1500-1600万头,吉林1200多万头,辽宁2100多万头,东北地区生猪养殖规模不大,年出栏 30-50头占比偏高。辽宁是东北三省中饲料产业最为发达的地区,外资和国内大企业的基地都设在辽宁,目前公司主要的竞争对手还是本土企业。东北饲料行业年均增速3-5%,平均5年一个周期,每轮周期都是散户退出腾挪空间。

大北农在东北三省高速成长

大北农在黑龙江发展经历了三个阶段:第一阶段(2000-2005年),以销售预混料为主,2000-2002年销售综合性预混料,2003-2005年开始聚焦生猪预混料,盈利由 2000年10万元大涨至2005年700多万元;第二阶段(2006-2010年),重点销售高档浓缩料,2010年盈利已达到5500-5600万元;第三阶段(2011-2012年),大规模推广教槽料,盈利能力实现新的飞跃。此外,08年至今公司在吉林省的饲料销量增长10倍,09年至今公司在辽宁省的饲料销量涨幅高达8倍。

坚持科技型高档料,三个1000万发展规划

养殖行业的发展趋势(财苑)是:生猪品种不断提高,原材料供需矛盾不断加大,规模化将成为行业主力军。大北农东北事业部将把握养殖业发展趋势,坚持做给养殖户带来经济效益的科技型高档饲料,目前行业平均料肉比为 2.5-3.0,而大北农80%-90%产品的料肉比已下降至2.2-2.3。东北事业部未来发展规划包括:(1)服务1000万头猪;(2)养控 1000万头猪;(3)收储1000万吨玉米,由于美国玉米不适合做教槽料,抓住东北玉米就等于抓住了高档猪饲料命脉。

三、盈利预测与投资建议

分析师预计2012-2013年公司将分别实现归属于母公司股东的净利润6.7亿元和9.2亿元,同比增长33.6%和36.2%,对应每股收益0.84元和1.14元,目标价24元,维持强烈推荐评级不变。

(《证券时报》快讯中心)

圣农发展(002299):成本下跌助推业绩提前回升

来源: 西南证券(600369)撰写时间: 2012-11-30

不同于市场观点:市场目前对圣农发展业绩拐点关注集中于鸡肉价格的判断。分析师认为今年肉鸡养殖行业业绩下滑受到了终端价格低迷和美国干旱导致成本大幅上涨 “黑天鹅”事件的双重打击。肉鸡养殖行业毛利较低,随着干旱影响结束,主要原料饲料价格下跌将对公司业绩带来较大幅度的提振;由于圣农发展参与的肉鸡饲养环节饲料成本比重较高,成本下降带来公司业绩回升的幅度将高于上游企业民和与益生。同时,在终端鸡肉价格企稳的情况下,公司业绩拐点将出现在原材料影响结束后的一季度,而不是市场普遍预计的鸡肉价格开始回升的二季度末。

肉鸡养殖行业:我国肉鸡养殖行业体量大、稳步增长,给养殖企业提供了巨大的成长空间;同国外相比,行业集中度提升空间大。两类规模化养殖模式各有优劣,都能在集中度提高过程中超速成长。

养殖模式与养殖环境相得益彰:公司一体化自养自宰模式既保证了产品品质行业最优,又避免了饲养各环节不均衡波动的影响,增强了抗击风险的能力。同时,公司得天独厚的养殖环境和参与祖代鸡养殖环节降低了自养模式较高的疫病风险。

产能逆势高速扩张:公司现有产能2.5亿羽;蒲城项目屠宰和饲料加工厂已完工,目前正迅速推进养殖场建设,预计2013年能出栏肉鸡1000万羽。公司债仍有7亿的待发余额和较高的银行授信额度,保证了公司逆势扩张所需资金。

下游优质客户需求高速增长:下游快餐企业如肯德基、麦当劳等在中国进入快速复制阶段,对公司产品需求增大;国内食品加工巨头对食品安全问题的重视,也不断加大从公司的采购量。保证了公司在产能扩张过程中,对优质客户销售比重处于稳定。

鸡肉价格底部已现:猪价低迷和猪肉与鸡肉的替代效应决定鸡肉价格难大幅上涨。但全行业亏损状态加速父母代种鸡淘汰,鸡肉价格有望维持低位回升的状态。

盈利预测:由于成本上涨和鸡价低迷双重打击的影响逐步结束,预计公司2012-2014年的EPS分别为0.07元、0.58元和1.07元,对应PE为113.6X,14.4X和7.7X。公司业绩改善确定性较大,分析师调高公司评级至“增持”。

(《证券时报》快讯中心)

獐子岛(002069):业绩触底,反弹可期

来源: 安信证券 撰写时间: 2012-11-13

清洁优质的海域资源不可复制。公司现有海域面积约340万亩,由于周边适合渔业养殖海域基本被确权完毕,公司未来几年没有大规模海域扩张计划。公司今年新确权40万亩海域,其中有18万亩是虾夷扇贝产量较高的海域。

差异化的扇贝苗种资源是公司未来的核心竞争力。公司海大金贝、獐子岛红已经开始量产,抗逆性、适应性优异,规格也有明显提升,在市场上属于差异化产品。目前,公司使用的二级贝苗来源共分三部分:1、外购苗(普通苗种)2、自产苗(海大金贝、獐子岛红)3、野生苗种(旅顺地区采捕)。公司今年的二级投苗量是130亿枚,其中42亿自产苗,25亿旅顺苗,剩下为外购苗。

虾夷扇贝业务仍是公司未来利润基石。未来三年虾夷扇贝业务仍将占到公司营业利润70%以上。1)亩产:公司今年前三季度扇贝亩产平均在75-80公斤/亩,第四季度采捕海域仍为新海,预计亩产还会有所降低,全年预计亩产平均在70 公斤/亩。2013年捕捞面积为100万亩,其中老海35万亩占35%,略高于今年,但新海区域更远离岛屿,预计亩产较今年新海更低,综合预计2013年亩产略有提高。2014年捕捞面积中有45万亩老海,这部分海域在2011年的亩产是120公斤/亩,预计2014年的扇贝规格和亩产会有一定幅度的提高。2)捕捞面积:2012年公司计划捕捞70万亩虾夷扇贝,前三季度已捕捞40多万亩,四季度捕捞20多万亩。2013年捕捞计划是100万亩,2013年的实际可采捕面积是120万亩,公司计划留20万亩到2014年,达到四龄贝,从而提高亩产;2014年的计划捕捞120万亩,同样留20 万亩到下一年捕捞。

现有股权激励基本行权无望,期待新激励的开始。公司2011年业绩达到第一个行权期标准,2013年开始可以行权,行权价 29.50,按照分析师的业绩预测若达到行权价则PE高达40倍,因此可以行权的可能性较小。第二、三个行权期业绩达标的可能性较低,因此现有的激励措施执行基本行权无望,分析师认为公司可能在明年(年报后)推出新的激励计划保证管理团队、技术骨干的积极性。

盈利预测。2012-2014年EPS0.50、0.70和1.04元,12个月目标价21元,维持增持-B评级。

(《证券时报》快讯中心)

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