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2014年是牛还是熊

发布时间:2021-01-21 14:12:39 阅读: 来源:贡缎厂家

2014年 是“牛”还是“熊”

2013年即将收官,A股在之前连续三年“熊冠全球”的情况下,再一次被全球股市的大部队远远“甩”在后面。《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》如一颗重磅炸弹,引发市场震动,12月2日深证成指跌1.94%,上证综指跌0.59%,A股2463只股票中,423只跌停,占比17%;随后市场一直处于观望和弱势震荡之中。A股未来的走势如何?该怎样投资?在近期的《新财富夜谈》中,叶檀邀请兴业证券研究所副所长张忆东,上海博道投资管理有限公司首席经济学家孙明春,申万研究所首席策略分析师王胜等一起探讨。   明年看多上证指数  看好金融改革红利  2014年券商投资策略年会大幕陆续拉开。11月底中金公司召开年报媒体分享会,中金董事总经理梁红博士日前曾表示,在即将到来的2014年乃至之后的中长期时间中,A股市场将出现反转走势。她预计2014年代表A股的沪深300指数有望实现约20%的收益。国盛证券在12月1日的策略会上,董事长裘强在发表题为“万事俱备,只欠东风”的演讲时表示,“中国股市已经站在了新一轮上涨的起点期”。   叶檀:三位对明年的A股市场有何判断?   孙明春:整体应该是看多的,尤其是上半年,我觉得更好一点。   张忆东:明年比今年要谨慎,今年我认为是个牛市,可以说是仅次于2006-2007年和2009年行情,但从投资收益率和投资的容易性来看,明年不如今年。   王胜:我是看多上证指数,看平中小板指数,创业板指数强势震荡,上证指数重心上移。   叶檀:2013年热炒的那些小盘股你不是太看好?   王胜:我是看平的。明年的不确定性里面有四块:第一,经济不确定性;第二,盈利不确定性;第三,政策不确定性;第四,信用风险方面的不确定性。我觉得前三个不确定性都在下降,只有信用风险这一块是上升的,明年会有信用风险。   张忆东:我觉得大盘会比今年差,我认为从指数上来看和今年差不多,还是2400和2500点的状态,下行可能也是1800~1900点,指数其实很乏味。其实今年很多板块出现了翻倍的走势,但成长股和改革题材股涨得都很多了,已经透支了,这些板块明年肯定不看好。   叶檀:那大周期板块股票也不看好吗?   张忆东:大周期板块可能跟今年差不多,因为它倒没有太多的透支。   孙明春:对明年行情我是看多的。流动性肯定不会松,而且在相当长的时间里都不会松,但明年可能会稍微好一点点,因为有金融改革,我们的金融改革是在以放松管制为核心,或者说是金融自由化,在这样的情况下它能够调动整个社会里的各种金融资源,比如从最近要批一些民营银行,资产证券化的工具、IPO也开放了等来看,我们的融资渠道会越来越多,所以2014年虽然流动性不会改善很多,但也不会很坏。那么2015年、2016年可能就有一定的难度了,我们的经济规模越来越大,所以从流动性角度来讲,越往后越难。明年因有改革开放有红利的释放,这将利于明年股市。   张忆东:明年会有信用风险的释放,是因为我认为改革是动真格的,这就会把以前很扭曲的资金配置的方式扭转过来,这是要付出代价的,刚好在明年。而2015年、2016年,我认为可以是牛市了,但明年不是牛市。   两会后看好  新股和创业板指数  叶檀:明年什么时候是A股的关键时期?   张忆东:我们说三中全会之后是改革的“蜜月期”,也就是现在是改革的“蜜月期”,三中全会到明年两会这段时期是最好的阶段,仅此而已了。   叶檀:两位嘉宾都感觉三中全会之后到明年两会之前是好时期,其它时期都不看好,王先生您怎么认为?   王胜:我把市场分为两部分,对于大的低估值蓝筹股等,在明年的两会之前,上证指数比较强势,在两会之后,我觉得经过前期的小盘股的调整,可能整体偏小类的资产,像代表未来新型成长的公司在两会之后会更好,在明年新上市的几百家股票中,可以去选一些好的标的。另外投资时点上,也倾向于2、3月之后,要经过休整和IPO的存量发行,这些制度上的变革,会带来多大的影响是不确定的,需要观察首批上市的50多家公司的情况之后再操作,所以在明年2-3月是好的投资时点。   叶檀:王先生的意思是说,以前涨得特别好的股票,现在只能独孤求败了,所以明年的只能从新股中来选择。那明年700多家新股发行,对市场没有影响吗?比如会有很多的人去炒新股?   孙明春:我觉得明年可能还会有一段时间,对新股发行的制度的改革,可能会鼓励大家在新股发了之后去买,因为新股发行制度不鼓励的是新股过高的发行价,那么对于创业板来说,如果创业板的股票的发行价格只有大概20倍的PE或者25倍的PE,这样我觉得还有很大的获利空间,因为创业板毕竟代表的是有创新能力的新兴行业,虽然说不是每一家上市公司都是很好的企业,但整体上来讲,如果我们认同这个行业的发展,认同中国新经济的前景,那么这些行业的估值可能不应该在20倍,确实应该高一点,但是并不是像现在这样许多公司60倍、70倍、80倍的PE。如果真按目前的IPO制度和发行制度去推理的话,那么明年新股可能会引来很多的热点。   王胜:明年可以考虑买一些创业板的ETF,创业板最好买一揽子股票,比如买由100只股票构成的创业板ETF,因为创业板需要修整,有很多股票会调整,但是创业板指数会很强,为什么呢?它是精选的100只股票,如果到时候哪只不好,就会在一个季度后被调出去了,所以可以考虑申购一些创业板的ETF,时点上我依旧建议最好到明年2、3月之后再看。   张忆东:我觉得上半年打新股,下半年开始定期定投些ETF,我还是很认同创业板ETF,因为从未来三到五年来看,最好的指数肯定是399006创业板指,就在下半年开始定期定投。   叶檀:我听下来大家的意思是明年新股要打的,而且是看好小盘股,尤其是新股里的创业板的投资机会。而且大家还是很相信未来的几年后中国的A股市场会是个大牛市。

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