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中国版QE唯一还没尝试的方式

发布时间:2021-01-25 14:27:12 阅读: 来源:贡缎厂家

中国版QE唯一还没尝试的方式

两周前,我们发现了一件令人非常不安的事情(甚至国际货币基金组织现在都试图弄清楚这一点):全球贸易正趋于停滞。

两周前,我们发现了一件令人非常不安的事情(甚至国际货币基金组织现在都试图弄清楚这一点):全球贸易正趋于停滞。全球贸易正趋于停滞

如果以美元计价,全球贸易甚至出现下滑。以美元计价,全球贸易出现下滑  毫无疑问,这一趋势已相当明显。IMF自己也承认,2011年全球贸易增速为7%,现在的增速则放慢了一半,而到2016年的全球贸易增速预计成为金融危机之后最慢的一年。2016年全球贸易增速预计成为金融危机之后最慢的一年  一夜之间,我们突然想到一个严肃的问题:究竟是谁在全球商业中尽显颓势?该国今年7月出口量同比暴跌8.3%(较上月下跌3.6%),远不如市场预期的下跌1.5%。六月,该国出口温和反弹2.8%,而七月跌幅则达到四个月以来之最。这个国家就是中国。  不仅仅出口如此,七月中国的进口量也下跌8.1%,而之前外界的预估是下跌8.0%。  高盛对中国经济放缓做了分解:  七月对美国出口同比收缩1.3%,六月出口同比上升12.0%。  七月对日本出口同比下降13.0%,六月出口同比下降6.0%。  对欧元区出口同比下降12.3%,六月出口同比下降3.4%。  对东盟出口同比增长1.4%,六月出口同比增长8.4%。  连续性的出口增速放缓,可能导致七月的工业生产增速放缓。出口增长乏力很可能让货币价值承压,而中国会否允许一些适度性货币贬值发生,仍有待观察。  正如CA的瓦伦丁马林诺夫(Valentin Marinov)总结的:  “出口下滑似乎是由欧盟的新一轮需求疲软所致。我们曾指出全球贸易放缓(制造业商品和大宗商品都出现放缓)与近期央行外汇储备减少之间的联系。随着时间推移,这种下降会侵蚀对股票和债券的需求。由此带来的国际股票和债券的供需不均衡,目前还没有在股票和债券风险溢价中体现出来。但风险溢价会否出现向上调整,仍取决于一揽子风险相关货币。”  当然,去年十一月以来,当时ZeroHedge曾撰文《没人注意到石油美元如何悄悄死去》,引起更多人对这个问题的关注。  上述内容已经不是新闻,没有人会对中国的这种持续性贸易疲弱感到惊讶。以下是彭博社的报道:  随着中国国内投资陷入疲软,全球需求不振让中国能否实现2015年7%的经济增长目标存疑。政府已经推出了新的扩张措施,包括推销特别国债来为各项建设融资。但由于中国希望将人民币纳入储备货币行列,暂未采取让人民币贬值的措施。  “出口不再是中国经济增长的发动机——不论做什么,中国的出口都不可能像过去一样强劲。”交通银行经济学家刘学智说, “这意味着中国经济将面临更多下行压力,或许应在国内市场上有更多措施应对。”  因此,尽管大家可以反复说央行必须再次降息,但事实是,中国版的量化宽松已经不可避免。为什么呢?现在人民银行现在唯一没有尝试的方式就是让人民币贬值。随着全球贸易继续垮塌,在货币贬值问题上,中国操作空间越来越小。

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