专家点评6月汇丰PMI二季度GDP或回落至74

专家点评6月汇丰PMI：二季度GDP或回落至7.4%

据香港媒体报道，汇丰公布，6月中国制造业采购经理指数(PMI)初值，跌至48.3的9个月低位，低过5月终值49.2，连续两个月处于50扩张收缩分界线以下。新订单分项指数初值跌至47.1，创10个月以来的新低。　　汇丰大中华区首席经济学家，董事总经理屈宏斌今日通过微博发表点评，预计二季度GDP可能在一季度7.7%之后继续小幅回落至7.4%。低于8%的经济增速意味着通胀下行压力加大，因而年末前利率仍有25个基点的下调空间，并可能伴随浮动区间的扩大。　　屈宏斌指出，产出指数回落至八个月低点48.8(5月50.7)，新订单指数回落至十个月低点47.1(5月48.7)，是拖累整体PMI指数回落的主要因素。新出口订单降至44，为09年3月以来最低。就业指数继续下滑至47.9，十个月低点。　　未来制造业活动仍继续承压：1)新出口订单降幅加深，暗示未来出口前景趋弱，5月出口同比增速已回落至1%(4月14%)，外管加强对虚假贸易项下资本流动监管的以及外需疲弱都是影响因素。外需疲弱，加之人民币升值对出口负面影响持续。2)近期高频数据显示内需偏弱，基建投资反弹未能抵消制造业投资放缓影响。汽车销售下滑。就业市场疲弱，增长减速可能进一步影响工资收入并掣肘消费。3)新订单下滑，企业减库存压力上升。　　屈宏斌指出，政策层目前为止向市场传达了明确的信号：侧重通过加快推进包括财税、金融、简政放权等改革实现中长期增长潜力的提升。改革措施短期内对于需求面可能有一定的负面影响，一方面政府消费受反腐倡廉影响增速放缓，另一方面投资项目审批可能放慢。预计二季度GDP可能在一季度7.7%之后继续小幅回落至7.4%。　　近期银行间市场流动性偏紧的情况受多方面因素影响。这无疑增加了短期内经济下行的风险。昨天国务院常务会重申坚持稳健货币政策调子并保持货币供应的合理水平表明近期没有降准可能性。低于8%的经济增速意味着通胀下行压力加大，因而年末前利率仍有25个基点的下调空间，并可能伴随浮动区间的扩大。

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